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[速報!2016年7月の消費者物価指数]
4ヶ月連続マイナスながら追加金融緩和は期待外れ。
今後の住宅ローン金利は?

このページでは、住宅ローンに関する各種ニュースや情報をご紹介します。
2016年7月29日

これまで長年にわたり住宅ローン金利が低下してきた背景には、日銀が積極的な金融緩和を進めてきた、という点があります。

金融緩和とは、中央銀行が政策金利を直接的に引き下げることに加え、国債や株式の購入などを通じて金融市場に大量のマネーを投下して、世の中の金利を引き下げていく政策です。

景気が悪くなれば日銀に限らず世界の中央銀行もこうした金融緩和を行うわけですが、それは金利が下がれば企業の経営がラクになり、儲けが増え、従業員の給料も増え、さらに借り入れをして投資を増やすという好循環が生まれることを期待しているわけですね。

で、翻って見れば日本経済は80年代のバブル崩壊以降、失われた10年、もとい失われた20年と言われるほどの景気低迷となりました。そうした中で日銀は断続的にずっと金融緩和を続けざるを得ませんでした。

とするとそれに連動して金利が低下するのも当然ですね。超長期で長期金利の動向を振り返るとこうなります。



局所局所では金利が上昇する局面があったものの、全体を通してみれば20年どころか30年近く金利が低下してきていることが分かります。足元ではついにマイナス水準ですからね!

こうした金利低下の背景には上記の通り日銀の金融緩和があり、それが結果として住宅ローン金利の低下につながっているわけですが、逆に言えば、今後住宅ローン金利が上昇する時というのは簡単で、「金融緩和が終了する時」ということになります。

そしてその「金融緩和が終了する時」というのも簡単で、「景気が十分に回復した時」ということになります。

そして幸いなことに、今ではその「景気が十分に回復した時」 という判断材料もまた、日銀から明確に示されましたので迷うことがなくなりました。では具体的にどういう基準が示されたかと言うとこうなります。

・インフレ率=消費者物価指数が安定的に+2%を達成できるようになった時

要するにインフレ率が2%を安定的に超えてくれば、いよいよ金融緩和は終了し、金利は上昇に向かうことになります。

逆にインフレ率が2%を下回ればまだまだ金融緩和は継続・強化され、金利は低いまま、そして住宅ローン金利も低いまま、ということですね。

とても分かりやすいです。

そして本日7月29日には2016年6月分の消費者物価指数が発表となったわけですが、その結果は前月と比較してこうなっています。

・総合 : −0.4% → −0.4%
・生鮮食品を除く総合 : −0.4%  −0.5%
・食料及びエネルギーを除く総合 : +0.6% → +0.4%

総合指数は2%に遠く及びません・・・と言うより先月に引き続きマイナスですね!これで4ヶ月連続のマイナス、ということになります。

インフレ率がマイナスということは「デフレに逆戻りした」ということですね。

「デフレ経済からの脱却」がアベノミクス&黒田日銀の最大の目標だったわけですが、ここに来て完全に逆回転しております。よくこれで参院選に勝利できましたね・・・。もちろん消費者からすれば物価が上がるよりは下がる方がいいわけですが。

なお変動が激しい食品やエネルギーを除いた指数(コアコア指数)は+0.4%とプラスを維持していますので、注目すべきはこちらの方かもしれませんが、しかしこちらも徐々に低下しており、このペースでいけば3ヶ月後にはすべての指数がマイナスとなりそうです。

結局のところ足元の物価動向はどれを見ても目標である2%に遠く及ばないことに違いはありません。

ちなみにこの「コアコア指数」を年ごとに追ってみるとこうなっています。

・2013年 : −0.2%
・2014年 :  1.8%
・2015年 :  1.0%
・2016年6月 : 0.4%

年毎のトレンドで見ても徐々に低下しているわけですね。そうしたわけで、当面は「金融緩和解除→金利上昇」と言う動きを心配する必要は一切ないということです。

こうした物価動向を受けて注目されたのがこれまた本日まで開催されていた日銀の金融政策決定会合です。

記者自身は日銀が素直に金融緩和を実施するのかどうか半信半疑でしたが、金融市場の方は期待満々でしたね。昨日の長期金利は「−0.28%」ということで今回どころか、その次のマイナス金利拡大まで織り込んだような低金利でした。

では結果的に会合の結論はどうなったかと言うと・・・「上場投信の買い入れ枠を6兆円に倍増」というものでした。「倍増」ということで大変勇ましく響くわけですが、実際には

1.マイナス金利は変更なし

2.国債の買い入れ額も変更なし

3.新しい緩和手法の追加もなし

ということで率直に言えば「期待はずれ」の内容ですね。長期金利も29日現在、昨日の−0.28%から−0.17%まで上昇しています。

とは言いつつ完全に失望していれば長期金利は日銀が設定するマイナス金利水準である−0.1%を上回るはずで、今のところそこまで上昇していないのは、まだまだ追加緩和に対する期待が高い、ということなのでしょうねぇ。

しかしながら今回の「期待はずれの追加緩和」は短期的には金利上昇要因となるのは間違いなく、8月の住宅ローン金利はともかく、9月の住宅ローン金利は多少上昇する可能性が出てきた点はお含みおきいただければと思います。

上昇すると言っても「+0.1%」程度かと思いますので慌てる必要は全くありませんが。

なお今回の日銀会合の結果を受けての記者の率直な感想は「マイナス金利の深堀はかなり難しい」というものです。

だとすると、さらなる住宅ローン金利の低下というのは期待しづらい、ということなのかもしれません。

そもそも住宅ローン金利がマイナスにならないとすれば、すでにかなり限界に近付いているということなのでしょうけれど。

少なくとも来月=8月の住宅ローン金利が今月より下がるのは確実ですので、こうした好機をしっかり生かして住宅ローン金利の引き下げに結びつけていただければと思います。

ただし放っておいても金利を引き下げてくれるほど銀行も甘くはありませんので、すでに借りている住宅ローンの金利を引き下げるためには別の銀行に住宅ローンを移す「借り換え」が必要になってきます。

借り換えは1日でも早い方がメリットが大きくなりますので、ご検討の方は今すぐ仮審査を申し込まれることをお勧めします。審査は無料ですし、審査が通ったからと言って「必ず借りないといけない」というわけではありませんからね。

気軽にトライしてみてください。

>>>今月の住宅ローン金利比較ランキング

ではここでこれまでの消費者物価指数の動向をチェックしてみたいと思います。まず1971年からのグラフがこちらです。



オイルショック時の狂乱物価が鮮明ですが、90年代以降物価は上がりも下がりもしない状態が続いていることが分かります。

次に2000年以降でチェックするとこうですね。



やはり0を少し下回るデフレの水準をウロウロしてきたことが分かります。一時的に上昇してもその後きっちり反動が来ていますね。

なお、この表を見ると「2014年には2%を大きく上回っているではないか!」と驚かれるかもしれません。

しかし安心してください。その理由は、消費者物価は「税込」なのですね。つまり2014年4月に5%から8%に消費税が増税となりましたので、こうした物価が2〜3%上昇するのは当然です。

逆に言えば当時のインフレ率が2〜3%にとどまっているのは増税分しか上昇していない、つまりベースとなる物価はほとんど全く上昇していないことを示唆していると言えるわけで、「低すぎるくらい」と表現してもよさそうです。

実際、そうした増税効果がなくなった2015年4月以降、インフレ率はきっちり下がっているわけですからね。

気になる今後の物価見通しですが、短期的には円高傾向が重しとなってきます。

また中長期的に見ても、日本国内では少子高齢化が進んでいるほか、ついに人口そのものも減少し始めた点を踏まえれば、物価が大きく上昇する可能性は低そうです。

と言うか、インフレ率=2%達成など永遠に不可能な気がするのですがいかがでしょう?

だとすると住宅ローン金利もまた永遠に低いまま、ということになります。

さすがにそれは楽観的すぎるかもしれませんが、しかし今回の超・低金利状態が10年単位のかなり長い間続くのは間違いないと思います。

多くの住宅ローンサイトや専門家が一様に住宅ローン金利の上昇リスクを煽っているのは本当に不思議です。一体何を根拠にしているのでしょうね?

いずれにしても住宅ローン金利が上昇する前に物価が上昇するはずですから、今後も住宅ローン利用者の方々はこうして毎月の物価動向をチェックしていっていただければと思います。

参考になさってください。

<日本住宅ローンプランニング編集部>

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